尽管新能源车销量不断增多成都汽车第三方调研公司，2023年浸透率有望新高，关联词上游锂资源却启动了狂跌情状。

主要原因并非产能多余，而是在2021年前后，一会儿增多的市集需求，推高了干系锂资源的价钱，甚而严重脱离了现实供需情况。

现时价钱的不断下跌，仅仅各大新能源车企花鼎力气梳理好上游产业链之后，委果供需关系的转头。

这也给好多干系从业上市公司敲响了警钟：它们很可能在新能源车百废具兴的2023年，得益一份功绩下滑的成绩单。

比如，多氟多。

研究中心学者研究了传染病防控与预警、癌症患者治疗与医疗支出、应对人口老龄化、健康人力资本和中国健康经济学发展等学术议题，相关论文发表于《管理世界》、EJ（《经济学杂志》）、JDE（《发展经济学杂志》）、JEBO（《经济行为与组织学报》）、EER（《欧洲经济评论》）等国内外顶级学术期刊。

公司中枢业务是碳酸锂和六氟磷酸锂，其中六氟磷酸锂主要应用于能源电板的电解质锂盐。

公司在11月底早早发布了2023年功绩预报，成为A股首家发布年度功绩预报的上市公司。

一、反学问的“能源电板周期”

公告称，公司预测归母净利润盈利5.6–6.2亿，比上年同时下跌68.17%-71.25%。预报期内，公司功绩同比下跌，主要原因是受行业原材料价钱波动，行业竞争加重及下搭客户需求不足预期等要素影响，公司新材料产物六氟磷酸锂的售价大幅下跌，产量和销量虽昔日增长，但由于产物举座毛利率下跌，导致公司盈利才调裁汰。

数据开头：同花顺iFind，制图：诗与星空

字据公司的功绩预报，蚁集三季报情况，星空君推算了2023年的全年营收和净利润情况，预测营收微降，净利润大幅下滑。

2021年以来，A股和锂资源接洽、无关的上市公司，纷繁追加投资上马产能。

这个盛况，让星空君感到了浓浓的“猪周期”的滋味。

而结局也和猪周期很访佛，爆发式的产能涌向市集，公共打起了价钱战。

多氟多在之前投资者调研步履时称，现时公司产能期骗率处在一个比较高的位置，但市集需求比之前预期稍弱，因此公司通盘这个词投产节拍以及新建产能节拍较原规划有所放缓。

几乎和修猪舍一个逻辑。

数据开头：同花顺iFind，制图：诗与星空

财富欠债表表现，公司固定财富和在建工程的余额，还是从2019年的不足40亿，飙升到了2023年的90亿傍边。

公司动用多半的投资性资金进行产能的开荒，但并莫得得到相应的呈报。

二、解放现款流

解放现款流是一家公司信得过不错用来参预再分娩的现款，代表了公司委果的盈利才调，不外严格预见上的解放现款流谋略公式比较复杂，无为投资者谋略起来比较繁琐。

为了便捷领悟，星空君用简化公式来谋略：现款流量表中的策动性现款流量净额减去购建固定财富、在建工程、无形财富的现款流，二者的差不错约便是解放现款流。

数据开头：同花顺iFind，制图：诗与星空

一般来说，发延期、彭胀期的企业，新建分娩线等固定财富投资比较大，导致解放现款流垂死，是不错领悟的。

关联词，苏州专业第三方神秘顾客公司要选藏趋势，解放现款流永远为负数的情况下，公司补充的阶梯常常唯有两个，一是借债，二是增发。

解放现款流得不到改善，借债每每很难偿还；增发又手续繁琐，动辄审批时代需要一两年起步。

是以，星空常常会领导投资者要情切会放现款流的趋势，若是是负数越来越小，则评释是有可能转正，从而竣事信得过的基于现款流的盈利。反之，则有可能是一条不归路。

三、利息

数据开头：同花顺iFind，制图：诗与星空

据公司三季报，前三季度，公司利息开销达到了12亿。预测全年利息开销有可能在15亿傍边。

推敲到公司“昔日”情况下，净利润也就几个亿（2022年20个亿是超常发达），15亿的利息开销现实上远超公司承担才调，有资金链断裂的风险。

四、两大板块的短期预期

蚁集公司半年报和近期公告，对两大板块的业务照旧比较乐不雅。

一是六氟磷酸锂，公司现时六氟磷酸锂分娩时代为第四代，单吨资本限度才更始于行业前哨。氟硅酸制氢氟酸方面，公司赢得时代冲突，已竣事量产，畴昔有望减少对萤石资源的依赖；磷资源方面，公司可平直接管三氯化磷邻接响应，减少对五氯化磷的依赖；氟化锂基本竣事自供。现时六氟磷酸锂已踏实出口Soulbrain、Enchem、三菱等日韩企业，产销量位居全球前哨。

二是能源电板，公司现存产能共计达8.5GWh，包括锂电板产能7.5GWh和钠电板产能1GWh，前三季度能源电板和储能电板共出货2.5-3GWh，其中储能电板出货量占比提升30%。10月17日，公司发布对广西宁福增资的公告，增资完成后公司对广西宁福的合手股比例将由35.20%增多至70.29%，竣事对新能源电板业务的加快整合。现时，广西宁福二期15GWh电板名堂已开工开荒，公司畴昔将酿成以多氟多新能源10GWh和广西宁福20GWh的产能布局，产物体系包括三元、磷酸铁锂和钠离子电板，产物系列涵盖三元软包、方形铁锂和大圆柱。

星空君认为公司最大的问题不是时代和产能，而是价钱。

流程很长一段时代的雕悍滋长，新能源产业链尤其是能源电板的上游行业竞争惨烈，还是到了拼价钱、拼质地的时期。

多氟多的上风是实时切入了能源电板限度，幸免算作上游原料商被价钱战绞杀，但和能源电板业界巨头比较，公司并莫得昭彰的上风，依然存在着生涯压力。

在资金链过于绷紧的情况下成都汽车第三方调研公司，公司的每一项决议王人有可能影响发展，若是前期新增的产能和并购无法带来残害的营收和效益，公司在竣事最终盈利之前，先被资金链拖垮了。